11月20日，英伟达（NVIDIA）发布了截至10月26日的2026财年第三财季财报，营收及获利均超出市场预期，并且第四财季指引也超出了市场预期。英伟达创始人兼CEO更是指出，公司的AI GPU已经销售一空。诸多利好推动英伟达股价在美股20日交易中一度上涨了近5%，但最终收盘却下跌3.15%。

第三季营收同比大涨62%

财报显示，英伟达第三财季营收570.1亿美元，同比大涨62%，环比增长22%，不仅创造了单季营收的新高纪录，超出了英伟达指引的529.2亿至550.8亿美元区间，也超出了分析师预期为551.9亿美元。

在获利方面，按照美国通用会计准则（GAAP），该季度毛利率为73.4%，净利润达到319.1亿美元，同比大涨65%，环比增长21%；摊薄后每股收益为1.30美元，同比大涨67%，环比增长20%，高于市场预期的1.25美元。

非GAAP准则下，毛利率为73.6%；净利润为317.7亿美元，同比大涨59%，环比增长23%；摊薄后每股收益1.3美元，同比增长60%，环比增长24%。显示出英伟达强大的盈利能力和运营效率。

数据中心营收同比大涨66%

从各主要业务表现方面，数据中心依然是最大的增长引擎。

英伟达第三季度数据中心收入达到创纪录的512亿美元，环比增长25%，同比大涨66%，超出分析师预期的493.4亿美元；

游戏和AI PC业务收入为43亿美元，比上一季度下降1%，比去年同期增长30%；

专业可视化业务收入为7.6亿美元，环比增长26%，同比增长56%；

汽车与机器人业务收入为5.92亿美元，环比增长1%，同比增长32%。

AI GPU已销售一空

在财报新闻稿中，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示：“Blackwell的销售额超出了图表，面向数据中心的GPU（AI GPU）也销售一空。计算需求在训练和推理中不断加速和复合——每一个都呈指数级增长。我们已经进入了人工智能的良性循环。人工智能生态系统正在快速扩展——有更多的新基础模型制造商、更多的人工智能初创公司、更多的行业和更多的国家。人工智能正在无处不在，同时做所有事情。”

针对市场对于“AI泡沫”的担忧，黄仁勋在随后的财报电话会议上回应称，AI正在改变现有的工作负载，并未看到“AI泡沫”的存在。英伟达已为今年的销售旺季做好供应计划。

英伟达首席财务官克莱特·克雷斯（Colette Kress）也表示，6年前发货的A100图形处理器（GPU）如今仍在满负荷运行。GPU的使用寿命正在延长。

Colette Kress还透露，英伟达当前最畅销的芯片系列是Blackwell Ultra，这是Blackwell芯片的第二代产品，Rubin芯片预计将于2026年下半年实现量产爬坡。目前，市场需求持续超出预期，人工智能基础设施需求持续超出预期。预计在Blackwell和Rubin项目上可实现5000亿美元营收。

“长期机遇的一半将来自超大规模数据中心运营商向加速计算、生成式人工智能的转型。”Colette Kress还表示，，公司正在努力与OpenAI达成最终协议。英伟达正与OpenAI合作建设并部署总功率超10吉瓦的人工智能数据中心。

Colette Kress认为，物理人工智能是公司的下一个增长阶段，代表着数万亿美元的机遇。

2026财年第四季度展望

收入预计为650亿美元，正负2%；

GAAP毛利率预计为74.8%，非GAAP毛利率为75.0%，正负50个基点。超出分析师预期的非GAAP毛利率中值74.6%；

GAAP和非GAAP运营费用预计分别约为67亿美元和50亿美元；

GAAP和非GAAP其他收入和支出预计约为5亿美元，不包括非市场和公开持有的权益证券的损益；

GAAP和非GAAP税率预计为17.0%，加或减1%，不包括任何离散项目。